“智能按摩第一股”倍轻松（688793.SH）实控人处罚落地，“闪电”般卸去了公司所有职务。

11月4日，倍轻松发布公告表示，公司实控人马学军收到证监会对其下发的《行政处罚决定书》，证监会对其操纵“倍轻松”一案进行了立案调查，决定对马学军等7人没收违法所得约1011.8万元，并处以3035.5万元罚款。 

其中，马学军个人承担约1184万元，全部为罚款承担，无违法所得追缴。由于“违法行为情节严重”，马学军还被采取5年证券市场禁入措施及5年证券市场禁止交易措施。 

与此同时，倍轻松还发布公告称，马学军已向公司递交书面辞任报告，申请辞去公司董事长、总经理等多个职务，辞任后不再担任公司任何职务。

马学军辞任后，董事刘志华将代行公司董事长、总经理职责。倍轻松本届董事会任期原本将于 11 月 30 日届满，由于事发突然，倍轻松董事会的换届选举工作也将适当延期。 

马学军是倍轻松创始人及实控人，今年55岁，职业生涯始于销售一线，曾在台湾富豪食品、深圳西格玛等企业担任销售负责人。1996年，马学军与合伙人创办深圳市倍轻松保健用品实业有限公司，通过代理进口按摩产品完成原始积累。2000年，正式成立“倍轻松”品牌，从眼部按摩器切入便携按摩赛道。

肖战、孙颖莎、易烊千玺等“顶流”明星为品牌代言，风头无二。

2021年7月，倍轻松头顶“智能按摩第一股”登陆科创板，发行价27.4元/股，上市首日盘中冲至185.58元/股，巅峰市值一度超过百亿。那也是马学军个人声望的最高点。截至今年9月末，马学军个人以及通过宁波赫廷、宁波日松、宁波倍松合计持有上市公司47.77%股票。 

本次操纵股价被罚，已经不是马学军第一次触碰监管红线。今年6月，因资金占用、违规担保及信息披露违法违规，倍轻松被罚250万元，马学军个人被罚630万元。

监管查明，2024年，马学军通过安排孙公司转出资金、组织员工申请备付金借款、向供应商提前支付采购款等方式，非经营性占用上市公司资金发生额高达8593.29万元，占经审计净资产的21.22%；此外还三次以上市公司定期存单为第三方融资提供质押担保，均未履行信披义务。

这笔“前科”落地不到半年，操纵市场的罚单接踵而至。证监会认定的操纵期间为2023年9月21日至2024年10月24日，与资金占用行为在时间上高度重叠。

实控人接连的违规，暴露出倍轻松早已千疮百孔的内控体系，最直观的信号就是财务负责人岗位的频繁动荡。自2022年起，倍轻松的财务总监一职就成了“烫手山芋”，四年内换了六任，平均任期不足八个月，其中一位上任48天便辞任，退回原岗。 

更为讽刺的是，今年10月，公司原财务总监张纯利因“个人原因”辞职，转任公司销售财务副总监。公司索性让已被证监会拟处5年禁入、正身负双重立案调查的马学军本人代行财务总监职责。 

治理失序的代价，最终体现在倍轻松业绩和股价之上。2021 年上市当年，倍轻松交出 11.9 亿元营收、9186 万元净利润的成绩单，成为业绩顶点。自此之后公司经营持续走下坡，2022 年、2023 年连续亏损，2024 年账面勉强扭亏，但扣非依旧没能盈利。

2026 年前三季度，倍轻松营收继续下滑11.18%，亏损达到8551万元，主业造血能力偏弱，高昂的营销费用持续吞噬利润。二级市场也用持续下跌给出反馈，截至11月5日，倍轻松股价为15.08元/股，最新市值12.82亿元，较其上市之初下降近90%。

本文来自微信公众号 “大摩财经”（ID：damofinance），作者：达摩财经，36氪经授权发布。